21世纪经济报道记者吴斌上海报道
在美国政府的关税政策影响下，股神巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦也遭受冲击。
当地时间5月3日，伯克希尔公布的财报显示，第一季度营运利润为96.41亿美元，同比下跌14%，去年同期为112.22亿美元，主因是加州野火影响下保险承销利润暴跌48.6%；净利润为46.03亿美元，同比减少64%，上年同期盈利127.02亿美元；第一季度营收为897.25亿美元，上年同期为898.69亿美元。
（来源：伯克希尔财报）
此外，第一季度伯克希尔投资净亏损50.38亿美元，上年同期盈利14.8亿美元。不过，巴菲特曾多次吐槽，称投资和衍生品的收益和损失对于理解财报和评估经济表现并没有真正意义，会对投资者造成极大误导。
现金储备再创新高天宇优配
对于拥有大量保险、运输、能源、零售和其他业务的伯克希尔而言，关税已经产生肉眼可见的冲击，一季度营业收入比去年同期大幅下降。
伯克希尔还在财报中警告称，关税可能会进一步影响利润。运营业绩可能会在未来一段时间受到持续的宏观经济和地缘政治事件的影响，以及行业或公司特定因素或事件变化的影响。2025年国际贸易政策和关税等事件的变化速度加快了，这些事件的最终结果仍然存在相当大的不确定性。
面对市场不确定性，伯克希尔持续出售股票，一季度净卖出15亿美元股票资产，这已经是连续10个季度净卖出股票。
与此同时，伯克希尔一季度末持有的现金、现金等价物以及短期国债总额进一步升至3477亿美元，再创历史新高。2024年伯克希尔大砍三分之二的苹果股票持仓，现金激增背后是激进的资产抛售。
KBW分析师迈耶·希尔兹（Meyer Shields）认为，那些期待伯克希尔大举买入股票的投资者可能会失望。除了2022年的短暂时期外，巴菲特在过去五年里对新投资一直持谨慎态度，伯克希尔在过去五年中有四年都是股票净抛售者。在今年美股经历剧烈波动之际，巴菲特短期内可能也不太会下场。
此外，外界猜测伯克希尔的巨额现金储备或许有一个用途：如果巴菲特退休后伯克希尔股价暴跌，这将使他的接班人——伯克希尔非保险业务的负责人阿贝尔（Greg Abel）有能力回购大量股票。希尔兹表示：“巴菲特积累如此多的现金，可能是为了应对管理层的过渡。”
市场动荡待良机
在巨额现金储备背后，巴菲特在寻找可投资机会上面临困难，自2016年伯克希尔以约340亿美元高价收购飞机零部件制造商 Precision Castparts以来，近年来还没有进行过重大交易。
截至3月31日，伯克希尔权益投资总公允价值69%集中在美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐。
近年来巴菲特对日股的投资是一大亮点，2019年7月，伯克希尔首次购买了伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井和住友商事的股票。巴菲特对五大商社的押注已经获利颇丰，截至2024年底，伯克希尔对这五家公司的总投资成本（以美元计算）为138亿美元，而持股市场价值总计235亿美元。
今年3月，伯克希尔向日本财务省提交报告，确认对五大商社的持股进一步增加，对三井物产持股比例从8.09%增至9.82%，对三菱商事持股比例从8.31%升至9.67%，对住友商事持股比例从8.23%提高到9.29%，对伊藤忠商事持股比例由7.47%上调至8.53%，对丸红株式会社持股比例从8.30%增加至9.30%。
今年4月，伯克希尔又发行了900亿日元债券，2019年开始发行的日元债总额达到1.95万亿日元（约合人民币989亿元），释放了进一步增持的信号。
此外，巴菲特提前减持苹果、美国银行、花旗等重仓股也体现了先见之明，伯克希尔的表现在美股万亿美元巨头中脱颖而出，股价表现也远好于美股大盘。今年一季度，道指跌1.28%，标普500指数跌4.59%，纳指跌10.42%，而伯克希尔暴涨近20%。
今年美国股市一度进入熊市天宇优配 ，“恐惧”的巴菲特此前的抛售犹如神来之笔。在美股市场动荡之际，“贪婪”的巴菲特或许也在寻找新的机会。
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